Page 207 - 貨幣大變革：人民幣國際化的商機與挑戰

第 7 章 人民幣境外市場的發展

─即境外人民幣以美元表示相對較便宜的現象。 109

善於財務操作且承作進出口的企業，當然可以透過以人民幣買
入境內遠期美元，同時賣出相同天期的境外遠期美元，將遠期到期

日交割買入的美元，匯往境外交割遠期賣出的美元，即可套匯，而

將差價的人民幣留在香港帳戶。以 1,000 萬美元交易本金的 1 年期
境內、外遠匯為例，即可獲利 411,000 人民幣[=(6.4160－6.3749)

×1,000 萬美元]。留在香港境外的人民幣，可以用於支付進口貨

款，如果人民幣進一步升值，則將來從境外人民幣市場所兌換的美
元將更多，許多善於套利套匯活動的企業，可以從此雙軌外匯市場

上提高其獲利水準。

中國境內、外人民幣/美元即期與遠期匯率比較 ── 2011 年
4 月 14 日

匯率 (人民幣/美元) 中國境內 中國境外
即期 6.5338 6.5210
遠期
3 個月期 6.4732 6.4975
6 個月期 6.4371 6.4700
1 年期 6.3749 6.4160
資料來源: Bloomberg 資訊源系統公司所提供報價，2011 年 4 月 14 日。

109 此現象乃因當時境外美元兌換成人民幣需求遠高於境內美元兌換成人民幣需
求，但同時境外人民幣與美元利差又小於境內人民與美元利差。

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