Page 206 - 貨幣大變革：人民幣國際化的商機與挑戰

地區的其他銀行同業的人民幣存款利率為年率 0.63%。2011 年 6
月 11 日，中國銀行境外、境內人民幣存款與放款利率，分別出現

高達 2.5%及 4.5%以上的差距 (表 7-2)，也因此出現套利空間，有

出口美元應收帳款的企業可透過借入美元兌換成人民幣，存於中國
境內取得約 3%的年利率，而美元借款利率約在 1.25%~1.75%之

間，由於人民幣緩慢升值的走勢，待美元應收帳款收取後再償還美

元借款，即可獲得套利與匯兌的雙重利益。

中國境內、外人民幣貨幣市場利率的比較── 2011 年 6
月 11 日

單位: %
中國境外人民幣 (CNH) 中國境內人民幣 (CNY)

存款 放款 存款 放款
1 個月期 0.10 1.00 2.85 5.85
2 個月期 0.20 1.00 2.85 5.85
3 個月期 0.20 1.00 2.85 5.85
6 個月期 0.30 1.25 3.05 5.85

資料來源: Bloomberg 資訊源系統公司整理各銀行平均報價，2011 年 6 月 11 日。

中國境內、外外匯市場一開始亦出現雙軌匯率現象。以 2011

年 4 月 14 日為例 (表 7-3)，由於眾多資金湧入香港兌換成境外人
民幣，造成人民幣 / 美元的即期匯率，境外 (6.5210) 低於境 內

(6.5338)──即境外人民幣以美元表示相對較貴，但因境外人民幣

存款利率受刻意管制，境內年利率遠高於境外年利率約 2.5%；人
民幣/美元 1 年期遠期匯率，境外 (6.4160) 又高於境內 (6.3749) ─

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