Page 73 - 權證好好玩2－權面出擊

第 2 篇 交易技巧祕訣大公開

時間價值很重要？

權證價格的組合包括內含價值和時間價值，時間價值為權
證價格減去內含價值，價外權證沒有內含價值僅有時間價值，

當變成價內權證時，內含價值逐步增加，而隨著到期日接近，
時間價值的消逝，也愈來愈快。

權證投資新手常常因為擔心權證時間價格的耗損，而交易
頻繁，無法掌握權證高槓桿的驚人獲利。事實上，除非是買入

快到期的權證，時間價值耗損較顯著，天期較長的權證之時間
價值的耗損並不是投資人想像得如此嚴重。

以表 2-2-1 價平認購權證因不具有內含價值，僅具有

0.752 元的時間價值，假設當投資人買入該認購權證後，且連
結之標的證券股價持續盤整，當該權證的剩餘天數有 180 天

時，每天的時間價值耗損約 0.0034 元，占權證價格的比例為
僅 0.45%。經過 2 個月後，時間價值的耗損約 0.0040 元，占權

證價格的比例為僅 0.75%。剩餘天數剩下 2 個月時，時間價值
的耗損約 0.0050 元，占權證價格的比例為僅 1.87%。時間價值

耗損最大的時期是權證到期日 1 個月內，耗損價值占權證價格
比例倍數劇增。當到期日剩下 10 天後，耗損價值占權證價格
比例高達 28%。因為擔心權證投資新手，不瞭解權證快到期

時，時間價值耗損快速的特性，大部分的券商會將到期日小於

63