Page 242 - 權證好好玩2－權面出擊

11 避險參數預估

模擬結果
標的預估股價 75.00
標的預估漲跌幅 15.38%
權證預估價 1.188
權證預估 IV 72.85%
權證預估漲幅 77.31%
Delta 0.0591
Gamma 0.0011
Vega 0.0084
Theta -0.0048
實質槓桿 3.73 倍
資料來源：日〇權勝網

12 券商避險風險

theta 風險：指時間變動對本權證價格之影響；
delta 風險：係指標的指數變動對本權證價格之影響；
rho 風險：指利率變動對本權證價格之影響；
vega 風險：係指標的指數波動性變動對本權證價格之影響；
gamma 風險：指指數變動對 delta 之影響。
上述各項風險係數，係本公司在發行權證時所面對之主要市場風險。
1.模型
上述各項風險係數與權證價格之計算，均以獲得廣大業界認可的 Black-
Scholes 與 Cox, Ross, Rubinstein 模型為主，並以本公司自行開發，並獲得主
管機關認可之模型為輔。
2.風險沖銷策略
(1) delta 避險原則：避險工具將以標的指數之衍生性金融商品為之。風險沖
銷策略採取動態避險的作法，參考本公司避險模型所計算之 delta 風險
值，買賣避險工具，以控制本公司之 delta 風險。
(2) gamma 及 vega 避險原則：避險工具將以標的指數之衍生性金融商品為
之，參考本公司避險模型所計算之 gamma 及 vega 風險值，買賣避險工
具，以控制本公司之 gamma 及 vega 風險。

資料來源：http://mops.twse.com.tw/mops/web/t33sbAfa03
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