Page 104 - 銀行合併面面觀

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融機構在經內部討論後，再提出實地查核最終報告，並由外部顧問
提出下列評估意見：

1. 各項重要議題考量及併購綜效之影響因素評估 (含通路、業
務調整、員工安置之初步計畫等)；
2. 目標金融機構之價值評估；

3. 合併後綜效之評估；
4. 換股比例之計算；

5. 併購價格及條件建議。

8.3 換股比例 (Conversion Ratio)

國內大多數銀行的股票皆已上市，因此，在合併方式的選擇，
原則上以採用換股比例方式最為可行。而對銀行合併議題的探討，

無論在實務界，或是學術界，均已有相當程度的重視與研究。而按

目前國內銀行的股本特質，則以採用普通股交換或是現金與股票混
合支付的方式，是最能被接受的合併方式；而其中對普通股間的換
股比例的研究與探討，則更顯得重要。至於換股比例之計算基礎與

方法，在學術與實務上的看法為何？一般換股比例之決定方式與調
整事由為何？分述如下：

一、計算基礎與方法

按目前銀行對合併換股比例之計算基礎與方法，不外可從學術
與實務上談起：

（一）學術上方法

學術上對於換股比例的探討並不多，而是以 Kermit D. Larson