Page 64 - 中小企業財會贏戰手冊

等的折現率，換言之，是一個使淨現值等於零的折現

率。內部報酬率即下式中的 k：

CF
CF
CF
CF 0  1 (  1 ) k  1 (  2 ) k 2  ... 1 (  n ) k n  0

在內部報酬率法下，係以這個比率和公司要求的報酬率

或資金成本率來比較，以作成是否投資的決策。若某一
計畫的內部報酬率比資金成本率 (或公司要求的報酬率)
高，則該計畫值得進行，反之，則不值得進行。

舉例如下：某一投資計畫第一年年初須支付$1,000,000，
其後四年的年底各可分別收到$350,000，如表 3-3-2 所

示：
表 3-3-2

年度 現金流入 (出)
0 ($ 1000,000)
1 350,000
2 350,000
3 350,000
4 350,000

以表 3-3-2 各期現金流量代入上述公式，再查現值表或
用嘗試錯誤的方法求算式中之 k 值，得約 15%，因此上
例之內部報酬率約為 15%。若釋例企業的資金成本率只

有 10%，則該計畫值得進行；若該企業的資金成本率高
達 20%，則該計畫不值得進行。

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