Page 63 - 中小企業財會贏戰手冊

的$1,000,000。若該公司的資金成本率為 10%，則這個生

產系統投資案的淨現值為負$85,860，所以不宜進行。淨
現值的計算如表 3-3-1 所示：

表 3-3-1

年度 淨現金流 (出) 折現因子 折 現 值
0 ($1,000,000) 1.0000 ($1,000,000)
1 (500,000) 0.8909 (445,450)
2 (500,000) 0.7936 (396,800)
3 800,000 0.7070 565,600
4 1,000,000 0.6299 629,900
5 1,000,000 0.5611 561,100
小計 $ 800,000 ($ 85,860)

上例中，若不考慮貨幣的時間價值或資金的成本，則上
述生產系統投資案的現金流入總額超過現金流出，淨現
金流量為正的$800,000，似乎有利可圖，計畫可以進行；

然而一旦考慮貨幣的時間價值，正的淨現金流量卻轉變
為負的淨現金流量之現值，計畫由值得進行轉變為不值

得進行。由此可知，在決定一個回收期間長的投資計畫
究竟應否進行時，不可忽略貨幣的時間價值，否則，即

可能作成錯誤決策。

2. 內部報酬率法

所謂內部報酬率 (Internal Rate of Return，IRR)，是一個
能使投資計畫的現金流入折現值與其現金流出折現值相

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