Page 67 - 中小企業財會贏戰手冊

釋 例 如 下 ： 某 公 司 購 買 一 部 耐 用 五 年 的 機 器 ， 成 本

$4,000,000，無殘值，其現金收益、所得稅及稅後淨利如
表 3-3-4 所示：

表 3-3-4
第一年 第二年 第三年 第四年 第五年
現金收益 $1,066,667 $1,066,667 $1,200,000 $1,200,000 $1,066,667
折舊 (800,000) (800,000) (800,000) (800,000) (800,000)
所得稅 (66,667) (66,667) (100,000) (100,000) (66,667)
(25%)
稅後淨益 $200,000 $200,000 $300,000 $ 300,000 $ 200,000

表 3-3-4 中，所謂現金收益，係指以現金流入扣除須支付
現金費用後的淨額，本例之會計報酬率計算如下：預期

淨收益總額＝$(200,000＋200,000＋300,000＋300,000＋
200,000)＝$1,200,000

投資總額＝$4,000,000
$1,200,000
會計報酬率＝
$4,000,000
＝ 30%

以上述方式計算出來的 30%會計報酬率，是由這個投資
計畫在整個計畫存續期間 (五年) 內賺得，而不是某一年

的投資報酬率高達 30%。

四種評估方法之比較：以上四種方法中，一般而言，淨現
值法和內部報酬率法二種方法是理論上較佳的方法，這是因為
它們不但考慮貨幣的時間價值，也考慮所有的現金流量之故。

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