Page 122 - 國際金融市場實務

112 國際金融市場實務

前一章我們介紹匯率選擇權的基本功能及簡單的操作策略，選擇
權除了提供避險外，也可以成為投資獲利的工具。本章除了分析在不

同的外匯市場預期下 (例如，預期某種通貨持續升值或貶值，或預期
匯率的變動加劇或減緩)，不同選擇權操作的搭配外，並將介紹單純選

擇權 (plain vanilla option) 之外的一些價差部位策略，其不僅可以滿足
各種不同型態避險的需求，同時也使選擇權市場更加充實、生動。

在市場上，不同的通貨往往會呈現一段時間升值或貶值的走勢，
面對這種情形投資者應如何因應，這是本節所要介紹的。

一、預期某種通貨升值的操作策略

在這種情況下，可以考慮採取的部位策略，有下列幾種：
1. 簽訂遠期買入契約；

2. 購買價平買權；
3. 購買價外買權；

4. 購買價內買權；
5. 出售價平賣權；

6. 出售價外賣權；或
7. 出售價內賣權。

以下我們分別分析這幾種部位策略的損益。