Page 349 - 銀行主管專業速成手冊
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第 21 章 證券投資與其利得的經營策略
三、股市護盤時的一般投資策略
銀行的股市投資，必先衡量可承受的風險，其次才是獲利的考量。
特別是股市護盤時，四大基金與八家公股行庫，經常被要求出面護盤。
這時為達成護盤目的與銀行的投資安全，乃以大型權值股為買進的標的。大
型權值股漲一元，其拉抬股價指數的功用，自較那些中小型股高出甚多。而
且各銀行要出售時，也不易立即引發股價的下跌。各銀行齊一行動，就可快
速達成護盤的目的。
四、債優於股的投資策略
2013 年股市變動很大，很多金融機構已不再像二年前那麼偏愛股票，轉
回債券投資。高收益債券乃轉為熱門的主流投資商品。
在國際性經濟復甦下，股價已率先反應上漲，債券價格相對具有吸引
力。
五、採取反循環的投資策略
依股價指數的高低，採取反循環的投資政策 (Counter Cycles Policy)。股
價指數高，那其下跌的風險也較高，因此宜下降其股票投資的比重。若一家
銀行的證券投資額度為 50 億元，那在指數 6,000 點相對較低時，或許可以持
股 8 成，7,000 點時降為 6 成，而在 8,000 點時降為 5 成。按股價指數調整投
資的比率。所空出來的額度，可以等待股市進一步下跌時，再擇優買進，或
有需要配合護盤時，即可進場買入股票。
另有一派銀行家的看法是，銀行是一個法人，隨時都要有證券投資部
位，也就是要有基本核心持股。這些優良股票，在股市多頭時可以重大獲
利，而在空頭時可以避免損失。
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