Page 322 - 台灣股市何種選股模型行得通？

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全勝，只能達到多勝，因此必須透過常戰 (長期投資) 與多戰 (多
元分散投資)，達到投資必勝的終極目標。

22-4 結語：邁向目標年化報酬率15%！

還記得本書的開頭說過，假定您每年投資 12 萬元，投資 30

年，只要能把年報酬率從 5% (這是大部分投資人賺到的報酬率)，
提 升 到 15% (這是本書設定的目標報酬率)，30 年後終值就可從
797 萬元提升到 5,217 萬元，多賺了 4,420 萬元。本書的選股模型

與投資原則是建立在透過股票交易歷史資料庫數千次回測的基礎
上 ， 回 測 結 果 證 實 許 多 選 股 模 型 都 可 以 達 到 15%以上的年報酬

率。讀者讀此書就是在閱讀這數千次回測得到的選股智慧。運用選
股模型並不能快速致富，但可以慢速致富。雖然慢，但還是來得及
在退休前致富。在當今世界各國為退休金問題搞得焦頭爛額下，靠

政府發年金，不如靠自己投資致富。
讀者可能有一個疑問，本書的大多數選股模型都建立在財務報

表的資訊上，如果報表的資訊不實不會影響結果嗎？答案是：當然
會，但其影響已經考慮到了。回測的資料庫是由公告的財報構成，

公告的財報中當然也包含了人為操控的不實資訊，因此回測並不是
建立在資訊完全正確的假設上，資訊不實的不利影響已經反應在回

測的結果。此外，選股模型的評價是建立在對大量股票長時間資訊
的回測結果之統計的基礎上，因此只要多數的資料是正確的，這些
結論還是可靠的。

讀者可能還有一個疑問，如果大家都用相同的選股模式會怎
樣？答案很簡單：市場會變得很有效率。賺錢多公司的股 票 都 昂

貴，賺錢少公司的股票都便宜，市場內股票集中在「高 ROE、高
PBR」與「低 ROE、低 PBR」的主軸線上 (圖 5)。不再有價格被