Page 145 - 台灣股市何種選股模型行得通？

第 10 章 慣性因子選股模型－前期季報酬率 135

10-2 實證結果Ⅰ：全體

我們以前一季報酬率為選股因子形成的十等分投組，其績效評

估如圖 3。由圖可知，前一季報酬率與投資績效之間的關係如下：

圖 3 慣性因子選股模型－前期報酬率 (全部股)

1. 年 化 報 酬 率 ： 前 一 季 報 酬 率 越 高 ， 年 化 報 酬 率 越 高 。 但 差 異
只 有 2%左右，而且趨勢並不穩定。顯示台股在以季為期 間

下，只有微弱的慣性效應。
2. 月報酬率 Sharpe 指標：關係並不明顯。

3. 月報酬率超額報酬 (alpha)：關係並不明顯。