Page 144 - 台灣股市何種選股模型行得通？
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投 入 此 產 業 ， 造 成 產 業 的 產 能 過 剩 ， 產 業 內 的 公司獲利 下
降，其股票的報酬率自然較低。反之，當某產業低獲 利 時 ，
其股票的報酬率自然較低，但這種情形持續數年以上時， 會
迫使許多資金流出此產業，造成產業的產能不足，存 活 下 來
的公司獲利回升，其股票的報酬率自然較高。
從 2000 年第一季至 2012 年第三季 (共 12.75 年，51 季) 的季
報酬率的統計如圖 1 與圖 2，顯示季報酬率的中位數為 0.64%，有
50%的機率會落在-13%至 17%之間，分布很廣。因此季報酬率的
中位數相對於它的寬廣分布只能算是很微弱的正值。
圖 1 季報酬率頻率分布圖
圖 2 季報酬率累積機率圖
