Page 124 - 台灣股市何種選股模型行得通？

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營收成長率很突出的公司反應不足。由於股價未能即時且適
中地反應營收成長率的利多訊息，股價被低估，因而有較高
的報酬。

2. 月報酬率 Sharpe 指標：同「年化報酬率」。
3. 月報酬率超額報酬 (alpha)：同「年化報酬率」。

4. 月報酬率系統風險 (beta)：營收成長率較低或較高的投組其系
統風險比較高，中等的投組其系統風險比較低，呈現兩端高
中間低的關係。

5. 月報酬率高於 0 之機率：營收成長率越高，機率越高。但各
等分的差異很小。

6. 月報酬率高於大盤之機率：關係並不明顯。

7-4 對投資人的啟發：營收成長率是可用的選股因子

綜合以上分析，對投資人有以下的啟發：
原則 1：營收成長率的中位數約 3.7%，有 50%的機率會落在-15.0

至 24.5%之間。
原則 2：營收成長率越高，報酬率越高。

原則 3：營收成長率越高或越低，系統風險越高。
原則 4：營收成長率越高，絕對勝率、相對勝率越高。

營收成長率最大的特點是它是每個月發布一次，不同於一般財
務比率，例如盈餘與淨值，是每季發布一次 (實際上是每年的四、

八、十月底) [註一]，因此時效性較佳。但缺點是營收並不直接關
連到股東的權利。因為買股票就是當股東，普通股股東的權利主要
包括：