Page 142 - 解讀金融業務完全手冊－證券與保險篇

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大利潤＋空頭價差之最大利潤；損益平衡點：空頭價差的損益
平衡點＋多頭價差的最大利潤或多頭價差的損益平衡點－空頭
價差的最大利潤。

 操作方式：買進蝶式策略的作法是「買進一組履約價較低的多

頭價差，同時買進一組履約價較高之空頭價差，且多頭價差部
位的較高履約價需與空頭價差部位之較低履約價相同，而多頭

價差之履約價間距亦需等於空頭價差之履約價間距」。所以，
該策略由一共有三種不同履約價的四口選擇權來組成。

 範例：(多頭價差) 買進一口 4 月到期，履約價為 6,400，權利
金為 115 點的賣權，賣出一口 4 月到期，履約價為 6,500，權
利金為 180 點的賣權。

(空頭價差) 買進一口 4 月到期，履約價為 6,600，權利金為 60

點的買權，賣出一口 4 月到期，履約價為 6,500，權利金為 80
點的買權。

損益圖

 最大損失：15 點；最大利潤：85 點；損益平衡點：指數在

6,415 點或 6,585 點時。