Page 141 - 解讀金融業務完全手冊－證券與保險篇

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的買權；賣出一口 4 月到期，履約價為 6,400，權利金為 240
點的賣權。

損益圖

 最大損失：無限；最大利潤：480 點；損益平衡點：指數在

5,920 點或 7,080 點時。

7. 買進蝶式價差 (Long Butterfly Spread)

 使用動機：買進蝶式策略的使用時機在於研判標的物在選擇權

到期日時不會有重大的價格變動的盤整格局時採用。與賣出跨
式及賣出勒式不同的是，買進蝶式交易的風險相對有限。這二

組價差部位可以全部由買權、或全部由賣權來組成，此即為一
般所指之買進蝶式價差策略。但一般基於價外選擇權的交易量

較大，買賣價差較小之考量，常見以賣權來組成較低履約價的
多頭價差，而較高履約價之空頭價差則由買權來組成。

 適用時機預期：預期標的物價格盤整時；最大損失：多頭價差
的最大風險－空頭價差之最大利潤；最大利潤：多頭價差的最