Page 180 - 期貨與選擇權操作實務與技巧

174

數年之久，且強調相當程度的保本率但不一定都是 100%保

本，除固定收益商品的區塊外，另商品價值的變化係來自於衍
生性金融商品的連結標的，亦即投資人持有保本型商品至到期

的總報酬率為保本率加上連結標的帶來的報酬，或可以表示為
總報酬率＝保本率＋MAX (參與率×連結標的報酬率，0)，透

過固定收益商品與衍生性金融商品的組合，保本型商品約當買
進債券與買進選擇權的組合。舉例而言，某保本型商品以台灣

發行量加權股價指數為連結標的，約定投資期間為 1 年，到期
時指數在 8,000 點以下保本率為 100%；指數在 8,000 點以上參
與率為 50%。若投資人在發行時買進 100 萬元，1 年後到期時

若指數為 7,000 點則拿回 100 萬元本金；若指數上漲 10%成為
8,800 點，則因為參與率為 50%使得總獲利為 5%，到期時實際

可拿回 105 萬元。

圖 9-2 保本型商品到期價值結構