Page 107 - 期貨與選擇權操作實務與技巧

101

Premium) 價值，本章將逐一介紹關於選擇權的諸多特質。

表 6-1 選擇權與期貨比較表

比較項目 選擇權 期貨
履約 (結算) 價格 交易所定義 市場交易決定
多 個不同 到期月 份與多 個 多個不同到期月份契約
交易契約
序列履約價格契約
權利主體 買方 買賣雙方
義務主體 賣方 買賣雙方
保證金 賣方交付 買賣雙方交付
權利金 買方交付 無
買方風險 以權利金為上限 無上限
賣方風險 無上限 無上限
買方報酬 無上限 無上限
賣方報酬 以權利金為上限 無上限
買賣價格 標的資產權利價值評價 標的資產未來價格預期
結算方式 賣方部位逐日結算 買賣雙方皆逐日結算

一、選擇權的契約特質

買賣選擇權是一種權利契約的交易，選擇權的持有人擁有

執行契約的權利，而選擇權的賣出人則負擔履行契約的義務。
一般而言，選擇權契約的內容主要包括：

1. 標的資產

選擇權的標的資產可分為現貨與期貨兩類，以現貨為標的
資產的選擇權稱為「現貨選擇權」；以期貨為標的資產的選擇