Page 278 - 贏戰台股－有錢人也想學的基本分析

然 A 公司的總淨值較高，但其實 B 公司的每股淨值優於 A 公

司，所以就投資的角度而言，應該選擇 B 公司較佳。

公司/淨值 淨值 股本 每股淨值
A 公司 1,000 萬元 500 萬元 20 (元)
B 公司 500 萬元 200 萬元 25 (元)

依照台灣的公司法規定，公司創立時每股面額都是 10

元，所以每一家公司最原始的每股淨值就是 10 元。假設公司
開始營運賺錢，每年提撥的法定盈餘公積及保留盈餘持續增

加，每股淨值就會增加；反之，公司如果虧損，並且侵蝕到股
東權益，那麼每股淨值就會減少，甚至低於面額 10 元。所以
投資時，也常用每股淨值來作為評估依據。筆者常說：「雞蛋

裡是孵不出鳳凰的」！什麼意思呢？因為市場上習慣將淨值跌

破 10 元的低價位股稱為雞蛋股，通常這些公司都是營運困
難、虧損連連，股價很難有好表現，與其將辛苦的積蓄賭注在
低價股轉機行情，不如行正道、走大路尋找那些每股淨值高的

好公司。
每股淨值反應的是公司的實際價值，投資選股時常會拿股

價與淨值比較，就是所謂的「價值選股法」：當股價低於每股
淨值，表示股價可能超跌，投資布局等待股價回升到淨值之上

就有利可圖；反之，如果股價已經遠高於每股淨值，甚至是數
倍以上，那麼最好觀察同業的股價淨值比 (P/B＝Price/Book)

以及歷史的股價淨值比水準，以判斷目前是否有超漲疑慮，並
進一步檢視負債結構、獲利能力等，以便評估及操作。
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