Page 242 - 贏戰台股－有錢人也想學的基本分析

賺變大虧也是常有的事，尤以原物料類股特別明顯。

像塑化股龍頭台塑 (1301)，EPS 從 2008 年 3.45 元開始復
甦，2009 年成長到 4.50 元，2010 年更達到 7.44 元，其中單季

EPS 最高則落在 2011 年第一季 2.47 元。如果我們以 2008 年
平均股價 75 元計算其本益比高達 22 倍，後市隨著股價上漲本
益比卻不升反跌，在 2011 年底股價 95 元、本益比只剩下 12

倍。又像是面板股友達 (2409) 在 2006 年獲利並不起眼，EPS

才 1.41 元，股價 40 元算起來本益比 28 倍已是貴不可攀，隔
年股價卻漲到 72.5 元，那一年 EPS 達到 7.22 元是最佳獲利水
準；如果再以本益比評價其實只有 10 倍，猶記得當時有分析

師喊出股價上看百元的口號，可是自此以後股價卻重摔至 10
元以下。

因此，景氣循環股的操作原則應該要在景氣從谷底攀升時
買進，等到景氣見到高峰前，股價領先基本面走高，就該獲利

了結，也就是「買在高本益比，賣在低本益比」，秉持著正確
波段操作法則，你會發現原來景氣循環股的投資獲利其實很簡

單。筆者一位朋友，多年來靠此心法專注操作二線塑化股，已
陸續賺進幾桶金在台北市多處置產。除了上述的塑化與面板

股，另外像是鋼鐵、造紙、化纖、橡膠等類股也都有相似情
況。

投資人一方面希望找到股價被低估的股票，另一方面又希
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