Page 238 - 贏戰台股－有錢人也想學的基本分析

理論上，本益比是用某一個時點的市價除以當期的每股盈
餘，但由於投資人無法即時掌握公司當期的每股盈餘，所以實

務上習慣以最近一期公告的財務數據來計算。不過，投資著眼
的是未來，且股價反應的是未來的營運狀況，如果只用過去的

獲利來作為評價基礎，恐怕會有失真的情形發生，因此想要更
精準地判斷合理股價，應該要用預估的每股盈餘評價。不過，

為避免公司過於樂觀而高估每股盈餘，最好要配合歷史本益比
共同比較，最理想的狀態是密切觀察公司的營運動態及產業景

氣變化，以隨時調整對公司獲利的預估及評價，以免發生公告
的財務數據漂亮。但實際上營運卻逐月走低，導致對合理股價
誤判而套在最高點，殺在最低點。

投資人都希望能夠買到便宜又會漲的股票，但偏偏看起來

便宜的股票往往跌多漲少，因為真正的便宜並非指「價位
低」；價位低通常就是因為基本面差，而是著重在「評價

低」，也就是目前的價值仍被低估且未充分顯現。不過，買得
到便宜的股票也依舊不表示股價能大幅上漲，必須有持續增強

的基本面做後盾。唯有真正找到股價被低估、又具有波段上漲
潛力的股票才是王道。
通常以本益比評價時，估算合理股價多半會參考歷史本益

比區間及同業平均本益比後再行判斷。如果發現本益比明顯低
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