Page 244 - 贏戰台股－有錢人也想學的基本分析

小。假設同一檔股票，你能耐心等到 PEG 較低的時候才出手

投資，那麼獲利的機會當然比較大。
PEG 雖然可以彌補本益比只有考量獲利能力與市價，而沒

有衡量成長性的缺點，但成長率的預估是十分困難的，一般在
國外至少要觀察 3 年以上的業績變化，才能夠對成長率作出判

斷；但遠水救不了近火，在台灣上市櫃公司規模與歷史遠不及
歐美，建議可彈性修正以「季」的觀察頻率取代「年」，如此

可提高預測的準確度，降低 PEG 選錯股的風險，也比較適合
台股周轉較快的波段投資方式。
如果遇到虧損的公司，或是正值由虧轉盈之際，因為成長

率無法估算，所以無法用 PEG 來評估。而比較適合以 PEG 來
選股的類型，最好是獲利預測模式準確，通常大型藍籌股的獲

利穩定性比中小型股好，而有行業障礙門檻或特許經營權、或
寡占壟斷的事業其盈餘穩定性也比新興產業高，前者像是晶圓

代工、電子組裝大廠、食品百貨龍頭，後者像是有線電視、天
然瓦斯、電信、超商、資源回收與焚化等。

此外，不同的股票，雖然計算出相同的 PEG，即便是同一
個產業，也不表示這兩檔股票一樣好，或可預期將有同樣的漲
幅。比方說 A 股票本益比 8 倍、獲利成長率 10%，所以 PEG

是 0.8 倍；而 B 股票本益比 24 倍，獲利成長率 30%，PEG 也

是 0.8 倍。在多頭市場中 B 股票容易獲得買盤青睞，而可能有
較佳的股價表現，但盤整或空頭市場中則會有較多資金屬意於
投資 A 股票，抗跌性反倒成為主要考量。所以投資人在運用

PEG 時，還是要和其他財務指標共同比較為宜。
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