Page 46 - 財務危機預警必修八堂課

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人們的喜怒哀樂一定會在臉上反應，身體各個器官的強弱正常
與否也會透過數字在體檢表上揭露。這就好似 BS 能夠點出企業的

健康狀態，如有病因各項數字即會清楚交代。例如困擾人類的冠心
病即是血脂與血壓破表造成的，在 BS 上，血脂像是一堆沒有經濟

價值或缺乏流動性的資產，血壓則像毫無節制的長短期金融負債，
當資產的效率不彰且負債又血脈賁張，企業的冠心病就會很容易發

生 (註：危機型態屬流動性停滯型)。
我們若將三種危機型態公司與 BS 各會計項目勾稽，可以發現

BS 的臉譜各有醜態，其重點簡單說明如下。

1. 衰退型危機公司：在股東權益項下的累積盈餘項目一定是巨額虧
損，造成每股淨值 (股東權益/發行股數) 低於 5 元。

2. 停滯型危機公司：從負債與資產項目可以檢驗，當金融負債
(註：指長短期融資借款) 沈重及資產的流動性緩慢時，以短支長

的槓桿風險即非常明顯。
3. 破壞型危機公司：對於掏空假帳公司，將應收款項的收現天數與

存貨的售貨天數作跨年度分析，通常收現天數會凸顯異常的激增
數字。

綜合前述三種危機型態在 BS 的風險徵兆，如圖 3-1，發現在

資產、負債與股東權益上都會留下病因，衰退型主要在股東權益，
停滯型包含負債與資產，破壞型則在資產項下。希望＝承擔＋快

樂，即是說明資產、負債與股東權益彼此環環相扣的關係，在探討
危機預警時，請記住以下這三者的互動關係與潛在風險：