Page 45 - 財務危機預警必修八堂課

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資產負債表的風險偵測

每次上危機課程提到資產負債表時，筆者會詢問學員，當我們
閱讀一家陌生公司的財報時，大家會先看哪張表？又看到財報數據

時會想要知道哪些非財務資訊？有經驗的學員會說應該是先看

BS，至於非財務資訊應該是指產品或是董監大股東吧！果然是內行
者，通常閱讀財務數字後，會迫切想瞭解產物與人物兩大項目。筆

者進一步追問，如果是上游公司，在 BS 上哪個會計項目與產物最
密切？學員們直接回答是存貨，筆者回覆因為是在上游，正常情況

資本密集行業的投資應該是固定資產，因為其金額遠較存貨大。筆
者用前面台積電與宏達電的 BS 案例將數字與產物結合說明，並補

充回答與人物最有關係的則是股東權益項下的實收資本，從年報可
以瞭解董監大股東結構與經營團隊背景。因此，BS 是人物、產物

與財務的統合，人物作為與產物變化將使 BS 的臉譜多樣化。
其實用臉譜或是體檢表來形容 BS 再恰當也不過。因為企業從

設立開始，所有營運活動都會逐年按月點滴累積在 BS 各個會計科
目上，BS 是存量的概念，不似 IS 與 CF 是流量的基礎，存量可能

創造或破壞更多的流量，流量則可能製造或消耗更多的存量，存與
耗，BS 盡在不言中。另外，每個行業不同，它的 BS 長相自然有

別，如製造業上游與下游的資產配置即有差異，金融業與製造業的

BS 差異更大。儘管臉譜或因產業別或上下游有別，但若經營不善
出現病症時，它們的臉色都會不好看。