Page 171 - 財務危機預警必修八堂課

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源節流，處分非核心資產，以能增加營運資金。如果董監大股東
無心 (如已違法退位)，但公司產物有質有料且員工上下團結踏

實，很可能債權人會主動幫忙辦理現增注入新資金。這是不爭的
事實，治本法能夠引進資金最大的屏障是董監大股東有心有力，

其次則是公司主營產品有絕佳利基，如此才能吸引內外部資金的
投入。

能夠從變更交易轉回正常交易真的需要董監大股東的有心加上

有力，平實看重整戰略只用「治標法」肯定不足，一定要用「治本
法」才有辦法脫離困境，並力圖走上再生之路。一旦董監大股東採

用治本法是否意謂企業未來在正常交易類股就能年年有餘、歲歲平
安嗎？其實答案是不一定。為說明再生之路的辛苦，我們用表 8-6

分析之，這九家公司是筆者研究 54 家危機公司中，從 2006 年至
2010 年各家董監大股東努力從變更交易回轉至正常交易的復活股，

它們有以下重點整理：

1. 全都經過減增資或增減資的治本法進行重建，且現金增資絕大部
分是採私募方式進行 (不對外公開承銷由特定人完全認購，認購
價折價大，但股票需閉鎖三年不能在市場出售)。

2. 原董監事為讓公司生存委屈退位，致出現新經營團隊並更改公司

名稱。如吉祥全原名為訊碟、聯上發原是春池、衛展原是衛道、
豐達原是宏達科，有心的「買殼者」還不乏其人。

3. 觀察營收與獲利能力，九家公司的本業經營能力顯然還有待加
強。例如，僅豐達獲利是來自本業但金融負債高，匯僑則是出售

資產盈利，大魯閣、皇普、聯上發、櫻花建是房產公司，其本業
出現停滯狀況。