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ch.4 學習專業投資技能 167

期 日 太長 的 商品 ， 特 殊 之報酬 模 式 逐 漸 增 加使 用，例

如：目 標 觸 及提前 贖 回 結 構 (Target Redemption) ， 雖
然 是 較長期 之架構 但 有 定期配 息，開 始 時 給 與 較大 之
固 定配 息並 累 積 變 動配 息 直 到總 累 積 配 息達 到 目 標配
息， 該債券 將提前 到期 。

在
，例如
下
低
7.
，保本
率 只
3 ％
額 相
，可投資的金
利 利 率 有 的 環境 ， 扣 除 費 用 外 連動債 設 計 十 分 困難 當 有 限 ，
可 預 期 的報酬更 低 。 唯 一可 取 的是，保本 連動債買 進
選 擇 權 ， 最 多是 選 擇 權 價 值為 零 ，不會 帶 來 本金 損
失 ，在市場 動 盪極 大 或 股 市 狂 跌 時，保本的 特質 反而
凸 顯 出 來 。
8. 業者 另 設 計在 100 ％ 保本前提 下 ，以 操 作 模 式求得保本
要求， 但也 希 望 求得 較 高的報酬。 最 廣為 接 受的是，
固 定比率 投資組合保險架構 (Constant Proportion
Portfolio Insurance, CPPI) 。
9.
整
風險
位
股票部
短
當
為主，
( 藉由 期債券 持 續 地動態調 無 風險 部 位 ) ( 來 達成保本的目 部 位 ) 與 債券部 標 。 位
股票部 位 績 效 佳 時， 則 增 加 股票部 位 ， 減少 債券部
位 。若 股票部 位 表現 不 佳 時， 則 減少 股票 、增 加 債券
部 位 。
當股票部 位降 至 零 時，整 個部 位 不受 股 市 波動 影響 。而 零
息 債券則 在 到期 時， 鎖 定價 格 達 到 保本要求。