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ch.4 學習專業投資技能 151

認 為對 沖 基金的 先 驅 ，在 1949 年 創 立 了第一 個 對 沖 基金。 瓊

斯 認 為， 影響 投資組合的 價 格 除了受整 體 市場的 波動 影響 ， 個
別股票 尤 其因 業 績 表現 而 波動 ；為了 抵 消 整 體 市場的 波動 ， 他
買 進 預 計將 上漲 的 股票 ，並 賣 空 預 計將 下跌 的 股票 。 結 果 是投
資組合受整 體 市場 波動 而產生的變化 大 幅降低 ，等於 被 沖 銷

， 這樣操
作的基金
沖
基金。
就 被
掉
稱 為對
（三）對沖基金規模
在 2005 年 ，財經 雜 誌 《 Absolute Return 》 統 計管理資產 超
過 10 億 美 元以 上 的對 沖 基金 已 經有 196 檔 ， 這些大型 對 沖 基
金 總 管理規 模 高達 7,430 億 美 元， 佔 了 1 兆 的整 體 對 沖 基金的
多 數 。對 沖 基金 諮 詢 公 司 Hennessee 統 計，對 沖 基金在 2006
年 規 模 達 到 1.442 兆 美 元， 大型法 人 機 構持 續 將對 沖 基金 納 入

投資組合中， 根 據 HedgeFund.net 估 計 到 2007 年 第 三季 更高達
2.68 兆 美 元，一 年 之 間 成 長 一 倍 。對 沖 今 年來 受 到 金融風 暴 影
年初
經
響
自
，
億 ，成 長已 股票型 放 緩 基金 但 流 入的 2008 三 倍 。 至 今 ， 還 是 吸引 了 2,785
美 金，是
受 到 雷曼兄弟 破 產 事 件 影響 ，發生 嚴 重信 貸緊 縮 ， 許 多避
險基金 蒙 受重 大 損 失 而 遭清 算， 加 上傳 出知 名 經理人 馬 多 夫
f Maddof 其 實 詐騙 投資人多 年 ，投資人 損 失 可能高達 500 億 美
金，投資人 紛紛 贖 回 ，整 體 規 模大 幅衰減 ， 只 剩 1.5 兆 美 元，

而 且還 持 續減少 中， 預 計會 減少 到 1 兆 美 元， 美國政府也 將 立
法 對避險基金實 施 監 管，可以增 加 透明 度 ，有 助 於避險基金發
展 。