Page 129 - 活用財務報表-企業融資實務案例分析

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（一）虛增營業收入

博達將產品出售給自設的銷售代理商，企圖掩飾業績下滑的事

實。公司實際上無法收回應收帳款，不具有實質經濟效益。在虛增營
業收入之下，同時也虛增營業成本及應收帳款，但低估了存貨水準。

（二）利用應收帳款售讓虛增現金

由於業績下滑及高額應收帳款無法變現，為了掩飾流動性轉弱的
事實，將應收帳款售讓予銀行，銀行再轉售給第三人，並由博達將出

售應收帳款所得價金回存銀行，以保證第三人履行承購的義務；出售
所得價金已作為第三者的保證金，成為受限制存款，但博達仍將此受
限制存款列為現金。

（三）利用海外可轉換公司債美化財務結構並虛增現金

博達於 92 年 10 月發行 5,000 萬美元的零息海外可轉換公司債，
債權人並於 12 月全數將債券轉為普通股，公司順利取得資金並美化財

務結構。該次由 A 公司與 B 公司分別認購 4,000 萬美元及 1,000 萬美
元，其中 A 公司的認購價金向銀行融資，支付博達後再由博達回存銀

行，並為 A 公司擔保。由於 A 公司直接出售持股但未償還銀行貸款，

於是銀行依限制條款規定，將博達回存現金用來償付 A 公司之借款，
故募資所得應從現金部位扣除，但博達仍將此受限制存款列為現金。