Page 69 - 次貸風暴下的省思－解開CDS及CDO密碼

（一）主約及附約

「主約（ Master Agreement ）」為一制式總約定，包含一般合約上常見的基

本條款，如：雙方之權利義務、違約及終
知、費用、準據法與管轄法院及一般 定義等。鑒於主約為國際標準範本 止事由及其效果，聲明保證、轉讓、通 ， 如交易

雙方欲就該標準範本為增、修、刪除或約定 某特 定條款之 適 用或不 適 用或如 何適
用時，應 另 以「附約（ Schedule ）」為之。

譬 如附約中 往往 有管轄法院的規定， 若 附約約定準據法為 美 國 紐 約法， 則 以
紐 約 州 法院及 設 於 紐 約市 曼哈頓 Borough 地區 之 美 國 聯邦 法院為管轄法院； 若 附
約約定準據法為 英 國法， 則 以 倫敦 法院為管轄法院。

惟針 對雙方皆依中 華民 國法律於中 華民 國成立者，因無須依國外法律 履 行合
約內 容 ， 則 得於附約中增 列 準據法為中 華民 國之法律。於 此 種情況下， 解決紛爭

方式亦須 另 行約定之。 同 時，由於 仲裁具 有 迅速 及 專 業 特 性，費用亦 相 對 較 低，
，
得有效
宜
若
國（如
裁 法於中 解決 華民 交換契約所產生之 台北 市）進行 複雜 法律 問題 解決爭議 故 一般 為 建議 。 雙方約定依中 以外國法院為管轄法 華民 國 仲
以
仲裁
院， 尚 須注意外國法院 判決 是 否 得 受 我國法院 承 認及是 否可 在我國 執 行之 問題 。
（ 二 ） 交易確認書及定義文件

除與交易 相 對 人 簽訂 ISDA 主約及附約外，並應就後續之交易約定簽訂個別
之「交易確認書（ Confirmation ）」與「定義文件（ Definitions ）」。

雖然每筆 交易之交易條件在交易確認書中有所約定， 但 其中有 許 多 專 有名
詞，其 詳細 定義與 解釋 必須根據 ISDA 所 謂 的「定義文件」。 再 者，主約其 實 並

未 明訂交易類 型 ， 而 是 透 過各種「定義文件」因應新種衍生性金融商品之 發展 ，

並使市場參與者
進，
ISDA Definitions 針 對與交易條件有 有不 同 商品及不 關 之定義遵循 同 版本的 共同 演 標準。 譬 如： 1998 FX and
Currency Option Definitions 、 1999 Credit Derivative Definitions 、 2000 ISDA
、 2002 ISDA Equity Derivatives Definitions 及 2003 ISDA Credit
Definitions
Derivative Definitions 。

61