Page 28 - 信用衍生性金融商品

2008 年全球信用衍生性金融商品產品別分佈
圖
1-3

35%
30%
25%
20%
15%
10%
5%
0
Full index
Tranched index
Single-name credit
Synthetic CDOs Others
tr ades
default swaps ades tr
End 06 33% 30% 16% 8% 13%
End 08 29% 29% 16% 10% 16%
資料來源 ： BBA Credit Derivatives Report 2006

（二）市場參與者

此 處 分為信用保 護 買 方 與 信用保 護賣 方 討 論。就信用保 護 買 方 言 ，銀行 仍 是

市場 最 大的 參 與者 ， 但 其市 占 率 已經有所下 降 ，對 沖 基金 則成 為市場中的重 要 力
量 ，其市 佔 率自 2000 年的 3% 增加 到 2002 年的 12% 、 2004 年的 16% ， 2006 年
則再 勁 揚 至 28% 。另 外 ，一 向 排 名在前面的券商 此次除 名 被 列 入 廣義 的銀行，

原 因是 此次調 查 所 強 調 的是交 易 的 型 態 ： 究竟 是 純 粹 的交 易 （ Trading
Activities ）或是 與 其 放 款 組合 （ Loan Portfolio ） 相 應的 避 險 策 略 ，而 非 關 心 出 自

哪 種 型 態 的銀行。 統 計 顯示 ，在 2006 年的銀行市 占 率 中， 三 分之 二成 交 易量 係
屬 純 粹 的交 易 ， 三 分之一 成 交 易量 係 對應 放 款避 險的 需 求 ( 表 1-3) ( 圖 1-4) 。
就信用保 護賣 方 言 ，銀行（ 44% ）及對 沖 基金（ 32% ）分 佔 一、 二 名。 尤 其

2002
是對
。另
倍
，
年的銀行
統
則再
年
到 2004 沖 基金 年的 成 為市場中重 ， 2006 要 的風險承擔 翻 揚 一 者 ，其市 外 佔 率自 計 顯示 ，在 年的 2006 5% 快速增 長
15%
市 佔 率 中， 八 成 交 易量 係 屬 純 粹 的交 易 ， 僅 有 二成 交 易量 是 做 為 放 款 組合 中信用
風險的承擔 者 （ 表 1-4 ）（ 圖 1-5 ）。
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