Page 31 - 信用衍生性金融商品

（三）連結標的評等

以 往 ，連 結標 的之信用評等以 A 至 BBB 等級為主，投機等級 則 占 一 成 左

避
的
右
惟
，
意願
的 ，似乎 。 太 好 的 標 的 沒 有 強烈 A － BBB 險的 需 求 ， 太 差 的 標 年的 也 無交 易 對 手 有承擔風險 年的
告顯示
的
類別
至
降低
此次報
2006
從
2004
65%
59% ， 且預測 至 2008 年 繼 續 降 至 52% ； 相反地 ， BB － B 的 類別 從 2004 年的
增加 至 2006 年的 23% ， 預測 至 2008 年 繼 續 增 長到 27% （ 圖 1-6 ），這 也反
13%
映 了 “ 純 粹 的交 易 ” 所 帶 來 結構 的 改 變 。

圖 1-6 全球信用衍生性商品連結標的信用評等分佈變化

100%
90%
80%
70%
60%
50%
40%
30%
20%
10%
0
03
4
-0
05-06 07-08
90-00 01-02
Below B AA-AAA
BB-B A-BBB
資料來源 ： BBA Credit Derivatives Report 2006

（四）信用事件

益
收
域 別 發生信用事件 則 以 Investment Grade Europe 數 目最 多的集中於高 、 Investment Grade US 部門 （ High Yield Sector 、 Emerging Market ）， 若 就 地
論，
以及 High Yield Asia/Austrlia 為主，不過分 佈 還 算均 勻 ， 並 沒 哪 一 個地 域 特 別 突

出。就 單 一企業而 言 ， Delphi 、 Dana 與 Delta 則 是 最常 被 啟 動 觸 發機制
（ Triggering Payment ）的名 字 ，以致產生 賠 償 事件。

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