Page 57 - NO.165銀行家雜誌

股價，中國銀行業用了兩個後座力很大的險
招，第一個是發放鉅額股息，例如2022年整

體銀行股合計發放股息超過人民幣5,800億
元，創歷史新高。今年光是國有六大行合計
就發放超過人民幣4,000億元股息，應該將再
創新高。惟這些帳上獲利可能是隱藏壞帳而
來，這些配息極可能來自本金，沒人相信中
國銀行業真的有賺這麼多錢可分紅。即使真
的有這些獲利，比較穩健的做法應該用於打
銷呆帳或是充實資本，以提高銀行的風險抵
抗力。
房地產泡沫的外溢風險，讓銀行背負的風險更大。（圖／達志影像）

中國救市絕招，副作用巨大
銀行對一般企業的放款很少超過10年，現在
第二個後座力很大的險招是，透過這些 政策要求這些銀行給地方融資平台25年期限
銀行的債務人幫忙為股價護盤。以興業銀行 的貸款，甚至要求頭4年免息，責任與風險都
為例，獲得當地財政及其國資股東護盤，目 讓銀行來承擔。
前該行前五大股東合計持股比例將近5成，這 高盛在該報告中下調多家國有大型銀

些地方政府或地方融資平台，透過貸款或發 行股的評級到賣出，結果引來各方指責，迫
債從銀行取得大量的資金，現在再讓這些債 於輿論壓力，高盛的說法也委婉一些。這幾
務人來購買銀行股票進行護盤。股價若被 年來官方說法都是一再重申，中國銀行股資
炒起來，當然皆大歡喜。一旦股價不斷探 產品質良好，不良貸款率在可控範圍，撥備
底，越滾越大的債務雪球，所造成的系統性 覆蓋率充足，因此中長期銀行股價「向下有
風險也就越大。 支撐，向上有空間」。然而谷底真的到了
根據高盛估計，目前全體中國銀行持有 嗎？投資者擔心中國銀行的風險除了整個經
各地方政府與融資平台人民幣94兆元的債 濟的動能消失中，另外就是房地產的泡沫太
高盛對中國金融業的報告
權，其中48兆元是債券，46兆元是放款。更 大。以目前情勢來看，房地產的不良貸款還

令銀行不安的是，銀行的債權中有超過6成沒 未達高峰，風險還持續堆壘中。
有擔保品（Non-covered），並且這些地方債 除此之外，房地產泡沫的外溢風險也
還以每年超過10%的速度快速成長。更悲情的 相當驚人。例如許多房地產公司積欠其供應
是，中國政府一再壓低這些債務的利率，讓 商巨額款項，例如建材的提供商、機具設備
銀行的收益更少，但背負的風險卻加大。隨 商與運輸業等等，都可能得不到貨款而面
著情勢更加嚴峻，中國政府為減輕地方債破 臨倒閉風險，因此銀行也拿不回給這些周
產的壓力，政策性延長貸款期限。例如過去 邊產業的放款。同時消費者也因為投入畢

台灣銀行家2023.9月號 57

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