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歐洲日前已宣布，希望在2023年年底，全面停止進口俄羅斯的能源。美國也對歐盟理事會做出承諾，會向歐盟擴大提供天然氣。（圖／達志影像）

流動性高 美元不會失守 目前的制裁一點關係都沒有。今天無論投資

哪一種貨幣，都有被武器化的風險，並非只
當然，現在大家都想知道接下來，所謂 有美元才會，所以要說起來，所有貨幣都一
的西方貨幣「武器化」，特別是美元，還有 樣。再者，美元的流動性還是比其他貨幣高
歐元、英鎊，是否會創造出對人民幣額外的需 得多，所以這不太可能發生。當然，這件事對
求，甚至是對盧布的需求，但這在短期內不會 台灣很重要。
發生。其實人民幣是一種更武器化的貨幣，因 台灣要注意的風險問題，需從政治和地
為它無法自由兌換！也就是說，如果真有必 緣考量來談。關鍵問題在於，台灣在美中戰略

要，用人民幣做一些貨幣政策以外的事，其實 競爭中一直都被卡在中間，制裁拖得越久，這
比其他貨幣更容易。因為畢竟它的兌換比率是 條路就只會越來越難走，對金融業來說更是如
取決於一種市場無法決定的匯率。這件事光是 此。中國目前仍是台灣最大的貿易夥伴，所以
對投資人來講就很麻煩，對持有外匯的央行來 台灣與中國會繼續一邊處於戰爭關係，一邊處
講更不用說。有任何央行會去持有一種不能自 於戰略競爭關係，這會讓所有人都變得非常麻
由兌換的貨幣？另一方面，美國一旦把貨幣武 煩，金融業也不例外。目前還需要擔心的是次
器化，中國也會跟進，畢竟中國之前就已經把 級制裁，雖然因為衝突升級，次級制裁的機率
貿易武器化了。所以並不是僅改用另一種貨 越來越低，但目前還沒完全消失。所以除了盡
幣，就可以脫離困境。 量避免直接投資俄羅斯，也會盡量避免間接投

從這個角度來看，或許美元不會失守。美 資中國，或者至少避免投資那些可能繼續為俄
元如果會貶值，絕對不是因為制裁，而是因為 羅斯提供柴火攻打烏克蘭的公司，例如那些跟
美國經濟發生問題。也就是說，如果美國哪一 軍事有關的國營企業跟民間部門。未來，還是
天發生主權債務危機，沒錢支付美國國債，這 得要非常注意半導體的動向。（本文作者為法
時候美元的儲備地位當然就會削弱，但這跟 國外貿銀行Natixis亞太區首席經濟學家）

台灣銀行家2022.6月號 39

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