Page 39 - NO.145銀行家雜誌
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隔夜拆款利率 房價
0.8 0.8
0.4
0.6
0.0
0.4
-0.4
0.2
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-1.2 0.0
-1.6 -0.2
2 4 6 8 10 12 14 16 18 20 2 4 6 8 10 12 14 16 18 20
資料來源：Chen and Chen (2021)。
圖4 ྼሯגᄆԐැ 2000 ϋQ1=100%
350
美國 台灣 韓國 紐西蘭 瑞典 加拿大 以色列 丹麥
300
250
200
150
100
50
0
1980/01 ─ 1981/07 ─ 1983/01 ─ 1984/07 ─ 1986/01 ─ 1987/07 ─ 1989/01 ─ 1990/07 ─ 1992/01 ─ 1993/07 ─ 1995/01 ─ 1996/07 ─ 1998/01 ─ 1999/07 ─ 2001/01 ─ 2002/07 ─ 2004/01 ─ 2005/07 ─ 2007/01 ─ 2008/07 ─ 2010/01 ─ 2011/07 ─ 2013/01 ─ 2014/07 ─ 2016/01 ─ 2017/07 ─ 2019/01 ─ 2020/07 ─
資料來源：信義房價指數與 FRED 資料庫。
和」，我們可用以下幾個指標來檢視。首 價。若以2000年第1季作為基期100%，2021
先，一個常用的指標是房價負擔能力（包括 年第3季台灣房價已達262%，累計實質漲幅超
房價所得比與房貸負擔率）。台灣的房價所 過160%。跟其他國家比起來，這期間台灣房價
得比與房貸負擔率長期走高，從2002年第1季 的累計漲幅只比近期房價急速飆升的紐西蘭與
分別是4.5倍與24%，到2021年第2季分別達 瑞典低，與加拿大相當，但高於大部分我們所
9.1倍與36%，房價負擔能力呈現明顯惡化趨 能蒐集到的國家（約20餘國），比如最近漲幅
勢。除此之外，也可檢視房價的累計漲幅。 很大的南韓、美國、以色列、丹麥等；其中，
［圖4］顯示台灣與一些國家房價的歷史走 相較於台灣，南韓與美國的20年實質房價累計
勢。各國房價均以該國CPI平減，成為實質房 漲幅僅分別為45%與64%。
台灣銀行家2022.1月號 39
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