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家發現金的做法也大多出現此情況。 吳明蕙、連賢明：
許添財直言，在振興經濟這個特定目的 疫情「特殊狀況」，不至於危及財政
之下，搭配使用期限限制，振興券效果絕對
比現金好太多，而且政府可以規範使用對象 接著再談印製成本的議題，部分聲音擔憂
集中在重災區業別，地方政府也能提供更多 政府耗費上億元預算推振興券，恐加

誘因，「紓困給現金快速有效，但振興若給 劇財政負擔，導致債留子孫。
現金，就事倍功半。」 國發會經濟發展處處長吳明
蕙引用國際貨幣基金（I M F）統
張傳章： 計資料，美國、英國、南韓等國自
五倍券是「意外之財」 2020年度至2021年度，針對COVID-19
疫情所採取的財政措施占2020年GDP比率，其
中華經濟研究院院長張傳 中以美國25.5%最高，南韓4.5%最低。
章則以行為經濟學為基礎，剖析振興五倍券 吳明蕙指出，當時台灣僅占2.1%，即便現
的政策設計思維，他指出，稟賦效果理論 在又有追加預算，提升至3.9%，仍較其他國家

（Endowment Effect）與賭資效應（House 要低。
Money Effect）或許可以解釋社會大眾對於振 政大創新國際學院副院長連賢
興券領取前到領取後的心態轉變與行為模式。 明則說，相較其他國家，台灣事實
稟賦效果理論（Endowment Effect）意指 上沒有花那麼多錢，不至於危及財
「當某人擁有某項物品時，他對該物品價值的 政狀況，不需要對此太過緊張。
評價，會比未擁有之前大大增加。」 連賢明接著表示，其實在非常
張傳章表示，人在獲利時會比較保守，但 時期，鮮少有人討論擴張型財政政策救急是否

處在損失狀態時，就會轉趨積極；以2020年三 影響財政紀律，現在疫情就是「特殊狀況」，
倍券例子來看就很好理解，民眾需要拿1,000元 政府應優先考量的是如何照顧受影響族群，
去換取3,000元，而「拿出1,000元」處於損失 各國皆然，待疫情影響淡化後，再來討論財政
狀態，損失帶來的痛苦是很大的，因此領券後 問題。
會有更高的動機去交易。
至於五倍券，今年政府全額補助，民眾 從消費券到振興券
不須自掏腰包墊錢，就適用另個理論「賭資效 發放時機藏學問
應」；實驗證明，人們用賭場的錢賭博時，會
更積極。 不過振興券另一個被詬病的問題是，當

張傳章表示，無償取得、又有限制用途的 替代率太高，效益就會大打折扣。
振興五倍券，對民眾而言是筆「意外之財」， 回顧 國內 對於 20 0 9年 發放 消費 券的研
不少人會認定這筆收益是種獎勵，可能使用在 究，有81.41%的受訪者表示，即使沒有消費
非日常生活所需的產品或服務上。 券也會購買商品。

台灣銀行家2021.10月號 35

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