Page 170 - 你知道的名言 不知道的金融故事
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你知道的名言 不知道的金融故事
2005 年，美國聯邦準備理事會前主席柏南奇發表了一篇
名為「全球儲蓄過剩與美國經常帳戶赤字 (The Global Saving
Glut and the U.S. Current Account Deficit)」 的文章，提出
了著名的全球儲蓄過剩理論。 這個理論主張，關於美國經常帳
赤字問題，並非因為美國儲蓄不足，也不是美國政府的赤字過
高，而是中國與其他亞洲國家的儲蓄過多，這些過剩的國際儲
蓄資金流入美國，購買美債，使美債利率下跌，也推升了美元
匯率，美元變強，使美國出口減少，導致了美國的貿易赤字。
柏南奇的這個新理論成為當年度經濟界爭論的一大焦點。
柏南奇提出的全球儲蓄過剩理論，給我們的感覺是任何一
件事情大概都有兩個角度。 他為 21 世紀初美國貿易赤字迅速
增加的現象給出另一種解釋，將美國產生經常帳逆差的責任，
轉移給其他國家。 認為與其說美國的經常帳逆差是美國過度消
費揮霍造成的，倒不如說是因為其他地區 ( 尤其是亞洲國家 ) 過
度節儉的後果，暗指中國大陸等新興國家的資金，才是美國房
市泡沫化的罪魁禍首。 由於節儉的外國人把超額的資金交到美
國人手中，使利率下跌與匯率上升，其中利率下降，進而推動
房地產價格上升；讓美國人感到財富增加，再增加消費。 匯率
上升，推動了美國股票和其他資產價格上升，更強化了財富效
應，又使消費增加，出口減少，所以全球儲蓄過剩，導致美國
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