Page 93 - NO.123銀行家雜誌

結構及籌資過程，說明如〔表 1〕及〔表 2〕。 證固定收購電力合約、具有專業融資豐富
Gemini 離岸風場專案，其成功原因即是 經驗的銀行團支持及財務工程顧問的整合協
滿足了專案融資完整網絡關係與提供多元的 助、具有電力及能源開發專案經驗的大股東
籌資管道的兩個條件，值得我國做為借鏡， 支持、出口信貸機構的保證與投資銀行的充分
尤其為荷蘭政府再生能源政策明確 15 年保 參與。

Gemini離岸風電專案計畫財務組成結構
表1
項次 類型 金額(億歐元)
1 股權 Equity 4.5
2 夾層融資（mezzanine finance）―― 被視為有股權概念 2
3 pre-construction revenue from the first turbine installations 2

4 12家商業銀行商業債務分期付款（commercial debt tranche）―― 優先債務17年 8.62
5 出口信用機構（EKF, Euler Hermes, Delcredere Ducroire） 5.4

6 歐洲投資銀行（EIB）優先受償順位債券（senior debt） 5.87
合計 - 28.39

附註： 夾層融資（mezzanine）指經由財務安排，發行次順位債券（subordinated debt）方式籌取資金（該債券具有認股權利）；由北陸電力（Northland
Power）等股東發行夾層融資，投入於專案。
資料來源： 台灣金融研訓院金融研究所「可再生能源產業發展之投融資模式探析–以主要國家離岸風電產業為例」（銀行公會委託研究計畫），2018 年 4
月。Jérôme Guillet，“Deal focus Gemini offshore wind＂，2014。

Gemini離岸風電專案籌資過程
表2
年度 月份 事件
8月 Equity group announced 主要股東團隊宣布成立
9月 New sponsor group approves debt TS to be presented to market and bank approach strategy
9月 Socialisation meetings with commercial banks
2013 11月 RfP sent to banking market, including IM, TS, full DD package and model
公開提供需求建議書 (RfP)給予銀行機構參考
12月 Sufficient volume of commitments received收到足夠同意出資金額

12月 Selected banks notified and asked to accept harmonised structure
通知獲選銀行，協商合約內容

1月 Mandate letter signed with 10 commercial banks, including detailed debt TS
10家主要銀行簽訂協議合約
2014 3月 Final TS approved by all parties and multilaterals取得各方的合約同意
4月 Formal approvals by all lenders 取得所有貸款人正式同意

5月 Financial Close 資金到位
資料來源： Jérôme Guillet，“Deal focus Gemini offshore wind＂，2014。

台灣銀行家2020.3月號 93

1 5% JOEE