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位債務融資，是相當成熟的作法，建議審慎評 位或透過銀行中介提供資金成本相對低的新
估以次順位債務融資的可行性。 台幣資金，但在營運期無法適用保證放款。建
第三，放寬銀行融資限制。目前截至 2019 議在施工風險已經結束而 ECA 擔保仍有效的
年 11 月已公布完成我國 5 個離岸風電融資案 狀況下，可放寬壽險業資金在營運期可繼續做
例，國銀集體參貸金額只占總融資金額約 20% 融資業務。
至 30%，除因對新興產業風險評估不易而較為 第六，持續研議放寬保險業投資券商私募
謹慎外，可能也因受限於銀行法規定所致。現 股權基金。金管會透過綠色金融行動方案，已
行銀行法對單一公司只能做無擔保放款占淨值 經開放措施私募基金及創投基金部分，在投信
的 5%，有擔保放款占淨值的 15%，以淨值 300 方面已修訂相關法規，允許投資信託事業及證
億的銀行計算，對單一公司僅有 15 億元的無擔 券商可以用轉投資子公司的方式來募集私募基
保放款額度上限，顯示國內小型銀行難以參與 金，運用在公共建設或 5 ＋ 2 產業上，惟私募
承作離岸風電大型專案。建議研議放寬國內銀 股權基金檔數仍有不足。建議政府針對進一步
行可承作離岸風電專案融資占銀行淨值比例之 放寬申請運用在離岸風電產業發展的保險業投
限制，以達宣示性效果，促進國銀參貸意願， 資券商私募股權基金檔數。
並使其放貸胃納得以提高。 第七，成立類主權基金或引導退撫基金投
第四，放寬保險業投資限制。壽險業近年 入離岸風電產業長期投資。參考歐洲風場專案
投資國外資金比重逐年增加，2018 年壽險業更 在步入營運期後都是基礎建設基金、私募基金
有 68%資金投資在國外，可引導回台投資離岸 及退休基金參與投資營運。建議我國可研議成
風電產業。金融資產證券化條例中規範聯貸行 立類主權基金或引導退撫基金，投入離岸風電
可將授信資產轉移，以作為證券化標的，在法 產業於營運期的長期投資計畫，以獲取長期穩
制上是可行的。目前我國最新放寬措施，金管 定固定收益。
會已核准首宗壽險業投資風力發電案，2019 年 在 2019 年 11 月 6 日「2019 臺北綠色債券
10 月已核准台壽及全球二家壽險公司，分別投 國際研討會」上，氣候債券倡議組織執行長Sean
入逾 25 億元、17 億元資金至丹麥哥本哈根基 Kidney指出，若 2030 年全球暖化未能得到妥適
礎建設基金，在台灣彰化外海獲配規模 600MW 緩解，極端氣候造成的瘟疫、水災、旱災及衍生
的離岸風電場。建議學研機構能研議如何運用 的戰爭問題，將會失控。因此，為了達成全球
金融資產證券化機制來發行收益證券加以籌措 2050 年零排放目標，目前全球將會有 90 兆美元
專案資金，擴大管道讓國內保險業亦可進行專 的綠色資金缺口，而市場上有 100 兆美元的可
案投資。 投資資金，因此全球金融機構必須把握這次發
第五，放寬保險業在營運期融資限制。離 展綠色投資計畫契機，將資金引領至綠色金融
岸風電在施工期及營運期皆有融資需求，惟壽 的缺口，這個訊息對我國欲投入綠色金融領域
險業因《保險法》146-3 條「銀行或主管機關認 的國銀，尤其是透過多元籌資管道參與離岸風
可之信用保證機構提供保證之放款」鬆綁，僅 電專案籌融資，將會是強而有力的推動能量！
對於施工期間的融資需求可直接放款 ECA 部 （本文作者為台灣金融研訓院助理研究員）
台灣銀行家2020.3月號 95
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