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美國此次稅改政策讓許多資金回流，但對經濟成長的貢獻仍待觀察。（圖／達志影像）

元，預估到今年買回庫藏股總額將達到1兆美 因為員工薪資增加及失業率降低。政府認為除
元，每股盈餘也因此上漲，根據Bloomberg分 了企業減稅以及許多員工的所得稅降低的因素
析，2018年S&P 500上市公司加總盈餘上升 之外，海外資金回流對於增加員工薪資有間接

24%，為每股159.20美元，為2010年來最大增 影響，但實際上有些企業加薪，有些則持續裁
幅，降稅效果使每股增加約15.70美元，但觀 員。Apple在2018年增加了6,000個工作機會；
察真正的企業營收狀況，一半的營收來自於 Walmart為員工加薪增加福利，擴增支出約3
減稅而非企業本身業務，稅前盈餘並未像稅 億美元；但金融業仍持續裁員，美國銀行雖增
後盈餘一樣成長。 加員工紅利，但裁員5,000人，Wells Fargo也
從7家大企業的動作來看，大部分公司皆 裁撤10%的員工。可以預期的是，經濟成長是
用於買回庫藏股和增加股利發放，如Juniper 短期效果，IMF預計2019年經濟成長率會降為

Networks投入所有回流資金。有些公司則將資 2.3%，2020年降為1.7%。長期來說，要達到川
金做為未來投資的準備，例如Cisco預計在今年 普承諾維持3%到4%的經濟成長率很難。
併購兩家公司。其他公司，如AT&T和Verizon
將其資金發放給員工做為紅利。Microsoft和 稅改帶來經濟小幅成長
Alphabet指出，更多的資金並不會影響現有投 但影響尚不顯著
資策略和資金分配方式，因此也投入大部分資
金於庫藏股。Apple則為唯一在未來增加就業 海外資金減稅及所得稅改一連串政策，對
的公司，預計未來5年在美國國內增加300億美 於增加投資和就業的效果尚不明顯，全美商業
元投資，可增加5萬個工作機會，建立大數據 經濟協會（NABE）在今年1月的調查發現，有些

中心，並提高對美國國內產業鏈的依賴。 公司因所得稅率降低而增加投資，然而高達84%
美國GDP在2018年上升2.9%，尚不足川 的企業表示沒有改變投資或雇用員工計劃，針
普承諾的3%，GDP上升主要來自政府國防支 對S&P 500大上市公司的訪問中，有22%的企業
出增加，以及消費增加，政府將消費增加歸 口頭表示會因為減稅增加投資。

（圖／達志影像）

台灣銀行家2019.6月號 27

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