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匯率衍生性金融商品
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第四節 信用風險的管理方法

G-30 的建議
一、

信用 風險管理所要解 決 的 問 題 是，如何 衡量信用 風險與如
信用 風險，對這 兩個問 題 ， G-30 所提 出 的 相關 建 議 如
何管理
下:
1 . 衡量信用 風險。衍生性金融商品交易與最終使 用 者 ，應
該 就 下 列兩種 風險來 考 慮 衍生性金融商品的 信用 風險 :

(1) 當時風險，也 就 是衍生性金融商品當時 市 價的 重置
( 重 新 訂約 ) 成本。
(2) 潛 在風險，亦即 估 計 未 來的 重置 成本，必須以 兩個標

準 差的 機 率來 估 計。
2 . 加 總信用 風險。對同一 個 交易對 手 的所有衍生性金融商
考 慮 強制性的「對
並與
agreement) 品交易的 信用 下， 風險，必須在 予 以加 總 ， 信用 風險要 隨 時計 沖 協 定」 信用限 (netting 額
算
相 比 較 。若 無簽 訂「對 沖 協 定」，則 無 法將正與負價 值 的衍生
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性金融商品部 位予 以加 總 ， 而僅能 考 慮 正價 值 部 位 的 信用 風
險。因為一 旦 對 手違 約，這 些 正價 值 部 位 的衍生性金融商品將

產生部 位重置 的損 失 ，亦即 反 向平 倉 的損 失 。 擁 有正價 值 的部

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所謂衍生性金融商品部位有正的價值，是指我方有利潤，對手有損失的情
況；而負的價值，則表示我方有損失，對手有利潤的情況。但因尚未到
期，故僅是以市價來評估。