Page 29 - 金融資產證券化理論與案例分析

第 1 章 金融資產證券化導論

貳 金融資產證券化的意義及其重要概念

金融資產證券化的另一個 名 字 為 架 構融資 （ Structured Finance ） ，其 意
義 為 ： 將已經 存 在的 （ Existing Flow ） 或 未 來 （ Future Flow ） 擁有可 預測 現

金流 量（ Predictable Cash Flow ） 的資產加以 匯 集 群 組（ Asset Pooling ） ，將
並
量
擔
給第
其
為
，
三
，發行
包裝 出 售 移 轉 還 本 付息 者 架 構的債券。 以其現金流 （ 參 見 圖 1.1 保 ，經過信用 增強 的 程 序並 加以
）
還本付息
架構的債券
資產現金流量
潛在投資人
已經存在的
受
現金流量
現金流量
共 企 個
金 產
益
與 人
融 同 業 壽
證
機 信 法 投 險
法律架構安排
券
未來的現金流量
構 託 人 資 公
基 者
司
金
信用增強

圖 1.1 金融資產證化的意義
以 上 是金融資產證券化的廣 泛 意 義 ，不過，就已 通 過的「金融資產證券
化條例」所 述 ，可將 上 述意 義稍 為 縮減 並 具體化成下 述 的 概 念： 銀行等金融
機構或一 般 企業， 透 過 特 殊 目 的個體 （ Special Purpose Vehicle or Special
Purpose Entity ； 簡 稱 SPV or SPE ） 之創 設 及其 隔 離 風險之功能， 從 其 持 有之

各
種資產如
的期
特
預測
標
限
、信用品
性
易
來產生現金流 住宅 量 貸款 、 汽車 質 貸款 於 、信用 、具有 卡應 收帳 準 款 、商業 （ 例如 貸款 ：類 中， 似 篩 選 出未 、
利率、債務 人 屬性、 貸款 占 擔 保 品 價 值 之 比 率、 提前 還 本或 逾 期機率等 ） 之
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