Page 29 - 金融資產證券化理論與案例分析
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第 1 章 金融資產證券化導論
貳 金融資產證券化的意義及其重要概念
金融資產證券化的另一個 名 字 為 架 構融資 ( Structured Finance ) ,其 意
義 為 : 將已經 存 在的 ( Existing Flow ) 或 未 來 ( Future Flow ) 擁有可 預測 現
金流 量( Predictable Cash Flow ) 的資產加以 匯 集 群 組( Asset Pooling ) ,將
並
量
擔
給第
其
為
,
三
,發行
包裝 出 售 移 轉 還 本 付息 者 架 構的債券。 以其現金流 ( 參 見 圖 1.1 保 ,經過信用 增強 的 程 序並 加以
)
還本付息
架構的債券
資產現金流量
潛在投資人
已經存在的
受
現金流量
現金流量
共 企 個
金 產
益
與 人
融 同 業 壽
證
機 信 法 投 險
法律架構安排
券
未來的現金流量
構 託 人 資 公
基 者
司
金
信用增強
圖 1.1 金融資產證化的意義
以 上 是金融資產證券化的廣 泛 意 義 ,不過,就已 通 過的「金融資產證券
化條例」所 述 ,可將 上 述意 義稍 為 縮減 並 具體化成下 述 的 概 念: 銀行等金融
機構或一 般 企業, 透 過 特 殊 目 的個體 ( Special Purpose Vehicle or Special
Purpose Entity ; 簡 稱 SPV or SPE ) 之創 設 及其 隔 離 風險之功能, 從 其 持 有之
各
種資產如
的期
特
預測
標
限
、信用品
性
易
來產生現金流 住宅 量 貸款 、 汽車 質 貸款 於 、信用 、具有 卡應 收帳 準 款 、商業 ( 例如 貸款 :類 中, 似 篩 選 出未 、
利率、債務 人 屬性、 貸款 占 擔 保 品 價 值 之 比 率、 提前 還 本或 逾 期機率等 ) 之
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