Page 155 - 金融資產證券化理論與案例分析
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第 4 章 住宅抵押貸款證券化
Loan ）的金融機構如 S&L ，因存放利差轉負，導致流動性危機。不過，由於
房貸信用品質良好，所以只要能將這些優良但長期的資產變現即可解決問
題，證券化就是這種思維下的產物。
為使這些金融機構的住宅抵押貸款證券化能一舉成功，美國政府積極介
入，由前述 Ginnie Mae 或半官方機構 Fannie Mae 及 Freddie Mac 出面，協助
收購此類具有抵押債權的資產，匯集成群 組並擔任保證或發行者，發行證券
銷售給 投 資大眾，此即所 謂 房貸抵押基礎證券（ Residential Mortgage Backed
Securities ； RMBS ）（也稱為住宅不動產抵押基礎證券）。 RMBS 既 有官方
或半官方之機構保證，其信用品質自可 比 美政府公債， 安 全性無 虞 ， 受 到 投
資人 青睞 ， 從 此，美國的住宅抵押貸款證券化得以 蓬勃 發 展 。
貳 住宅抵押貸款介紹
要 想 了解住宅抵押貸款證券化，必 須 先了解住宅抵押貸款的 特 性。
子
作為貸款的抵押品，在
未來
金
息
貸款，以所購 由於購 買 房屋的 的房 價 金 很 高，通 常 一 般 人 沒 有能力一 分期 次付清 ，所以 與 利 向銀 ，當 行
償還本
買
借款人無力 繼續償還 貸款時， 銀 行可以處分抵押品以作為保 障 。
2
無論是美國或 台灣 的住宅抵押貸款，其共同的 特色 如下 ：
一、利息計算的方式
（一）固定利率房屋貸款
固定利率的房屋貸款，其利率在借款時 便 決定，並且在 整個 貸款期 限內
都 固定不變。
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