Page 138 - 金融資產與不動產證券化小百科

金融資產與不動產證券化小百科

「 真 實 買 賣 」 ：
 創 始 機構有權要 求買回 已經移轉之資產；或有權收 買符
合特定資格 條件 之特殊目的機構所發行，並由 第 三人持有之資

產證券化受益證券。
 特殊目的機構或 符 合特定資格 條件 之特殊目的機構任一
方，有權 單 方要 求 ，將已經移轉之特定資產 返 還予創 始 機構。
依據 FASB 第 140 號 公 報 規定，除 因 移轉資產已 低於 移轉

時 之一定 比 例，而 須 將 餘 額 買回 結 束 證券化 交易 (clean up call)
外，原則上，如 果 創 始 機構 能 夠藉 由 買回選擇 權 (call

option) 、機構 清 算 、附賣 回 合 約 或其 他約 定等方式；或經特殊
目的機構或 符 合特定資格 條件 之特殊目的機構要 求 ，取 回 已經
移轉之資產，則創 始 機構就已移轉之資產 雖 未實 際 擁 有 控制
已移轉之資產，是
否
權，亦應 ，而將之 評估 排 除 於「 真 實 買 賣 」 之外。 視 為創 始 機構實 際 有 效
仍應
控制

綜 上所述，創 始 機構之資產移轉， 倘 未 能 符 合上述  、 
條件 ，或有上述  之 情 事者，即應認為創 始 機構未讓出移轉資
產之 「 控制 權 」 ，而不 符 合 FASB 第 140 號 公 報 資產移轉 「 真

實 買 賣 」 認定標 準 。該 交易 僅得認為 屬於 一種債務 (as a liability) ，
一種有擔保之融資行為 (as a secured borrowing) 關 係 ，該資產仍應
留在創
擔保，並應與其 始 機構之資產負債表上，除 他 未設定負擔資產分別區隔，創 作 為取得融資借款所 始 機構破產或 提供 之

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