Page 135 - 金融資產與不動產證券化小百科

肆、重要議題篇

有關資產隔離的 議 題 ，除上述財務 會 計 準 則的規 範 外，美
國法 院 曾 在創 始 機構破產 時 ，在 符 合下列 二 要 件 的特別 情形
下，要 求 將特殊目的機構之資產 也 合 併納 入創 始 機構的破產財

團 ，而無 視 於 創 始 機構與特殊目的機構為不同法 律 主體之事
實，核發實質合 併的命令 (order of substantive consolidation) ：
 創 始 機構與特殊目的機構的 雙 方債權人，在與其 交易
體
濟
交易
unit) 時 ，均將 ， 且 兩 者 視 為實質上同一之經 信用上，所信 賴 憑據者並非 (as a single economic 個 別機構的信
擴張
在
用基礎，而 係 整 體 考 量；
 創 始 機構與特殊目的機構關 係 糾 結 甚 深 ， 致 無法 釐 清 或
釐 清 糾 結需 費過 鉅 ，則資產實質合 併 將有利 於全 體債權人。

資料來源 證券化法制學術研討會，韓忠謨教授法學基金會，九十年五月


王文宇，資產證券化之組織功能、法律爭議與管制策略，資產
18-19
十八日，頁
。

陳美如，日本資產流動化法之破產隔離設計，全國律師，九十
24 － 25 。
年十一月，頁

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