Page 131 - 金融資產與不動產證券化小百科

肆、重要議題篇

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實 買 賣
真

(True Sale, Clean Sale)

所 謂「 真 實 買 賣 」 (true sale, clean sale) ，指在資產證券
化 過程 中，資產讓與人即創 始 機構，移轉資產讓出管理、使用
及受益等 控制 權，以 獲 得資產未來現金流量相 當 之現金或收
益，使資產與其信用及破產等風險 阻 隔，不受其債權人追索或
破產、 重整 等財務 狀 況影響 ，以保 護 受讓人及投資人權益，並

使該 項 資產從創 始 機構 「 資產負債表 」 上移除 (off balance
， 減少 負債或相對創 造 收益， 改善 創 始 機構資金 週 轉率
sheet)
或 自 有資本 適 足 率等財務 比 率，以 降低 創 始 機構融資之成本。
關 於 資產移轉 「 真 實 買 賣 」 之認定標 準 ， 重 點 在 於 創 始 機

構應就資產之 控制 權進行實 際 移轉，以期達到破產隔離及從
「 資產負債表 」 上移除之目的。
法例對
為 比 較 分 及 菲律賓 立 之規定表列如下： 「 真 實 買 賣 」 規定之要 件 ， 爰 將
不同
析
香港
坡
、新加

．121 ．