Page 78 - 我國金融機構併購問題及個案探討

第一篇 併購的成功行為

Y : 若配對銀行宣告合併，則其股價 ( 淨值報酬 ) 會以上漲反應
1
Y={
Y : 若配對銀行宣告合併，則其股價 ( 淨值報酬 ) 會以下跌反應
2
Z : 若配對銀行會合併，則最主要因素是決策當局的意向
1
Z={
Z : 若配對銀行會合併，則最主要因素不是決策當局的意向
2
則在以上既定二分變數 ( Y , Z ) 組合下，各組配對銀行可能
合併的條件機率為：

P ≡ pro ( X = X Y = Y , Z = Z ), k , l = 1 , 2 ............(2.11)
kl 1 k 1

其不可能合併之條件機率為：
− ≡ = = =
1 P pro ( X X Y Y , Z Z ),
kl 2 k 1

= 1 − pro ( X = X Y = Y , Z = Z ), k , l = 1 , 2
1 k 1
...................................................................................(2.12)
因此，我們可導出線性 Logit 計量模型：
p
kl
= α + β + γ , k , l = 1 , 2 ........................ (2.13)
ln
k 1
1 − p
kl
於上式等號右邊引進一個服從二項分配的隨機誤差項
3
ε , k , l = 1 , 2 後 ，再根據表 2-14 各組配對銀行調查結果配置
kl
表之調查數據，我們即可從 (2.11) 式推估出各組模擬配對銀行
合併的可能性。

− 1
3
= = −
此一隨機誤差項係服從 E (ε ) 0 ， Var (ε ) { n f } ( 1 f )
kl kl i kl kl
，的二項分配，其中， f 係表 2-14 第 (c) 列各欄的相對次數， n 係表
i
kl
2-14 第 (a) 列各欄的調查總數。

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