Page 70 - 我國金融機構併購問題及個案探討

第一篇 併購的成功行為

台灣當前銀行模擬合併個案的調
第五節
查與實證

一、調查目的與問卷設計

由前 節 選擇權 理論的 推 論 結果得知 ，「財 富最 大」行為類
型的銀行合併 假說 ， 在選擇權 的觀點下是 無 法被 接受 的，這顯
示出：「 非 財 富最 大」的合併行為 假說 至 少 不能被 否 決。鑑於

台灣的資本市場 目 前為止並 無 銀行合併股價 反映 之案例， 故 本
節 之 研究 在 於 利用專 家 意 向問 卷調 查 方法，從中 萃 取 影響「 非
財 富最 大」行為的因 素 ，並 作 必要的 統計 檢 定 測 驗 ， 最後 ，再
利用 條 件 機率概 念 以 線 性 Logit 計 量模型， 推 估各 模擬 配 對銀行

彼此合併的可能性。
本 研究 之問 卷 設計 ( 請參閱附錄 ) 共 分為三部分，第一部分
是 接受 問 卷調 查者 的基本資 料 ，第二部分 則 為 配 合本 研究採
Logit 計 量 迴歸 需 要 予 以 設計 ，其中第 1 至第 5 問 項 係 對不同模擬

合併 配 對 組 合 就 其是 否在 未來三年可能合併進行 意見調 查 ， 藉
以 得 出 計 量模型 ( 請詳 後文說 明 ) 中二分性 變 數 (binary variables)
「 X 」的 數 據 ； 第 6 、第 7 及第 9 、第 10 問 項則 是 針 對有 在證 券
交
易
銀行及農民銀行等
通
及中國商銀、中國商銀及交 所 掛牌 上市從 而 有資本市場股價資 通 銀行、交 料 的三商銀、世華銀行 四
組配 對銀行，若宣 告 合併， 則 其股價是 否 上 漲 等 意見 進行 調 查

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