Page 114 - 我國金融機構併購問題及個案探討

第二篇 合併的股權結構與換股比率

綜 觀 上 述 學 者的 看 法 發 現，銀行內部 控 管不當、 授 信 客戶
利 用 特 權 進行不當 借 款 ，均 容 易產生 逾 期 放款或 呆 帳問題，以
致 經營績效 降 低。 Jordan(1998) 以效率 觀 點指 出，銀行經 理人

若 效率不 佳 ，將易導 致 問題 放款 的 發 生。而銀行 股權結 構的 控
制 權 ，則多數 由 最 終 控 制者 自 行 擔 任 或指 派 經 理人 與高 階 管 理
者 擔 任 。 依據 鞏 固 利 益 假 說 ，管 理 者可 能 利 用 本 身 的 控 制 權 進
的
行
股權結
權
機
投
銀行
此
於 諸 多不利於銀行的 性事 業 等 。因 授 信 行為；如 探討 承 作 高風 險 構的 放款或 控 制 轉投 與現 資
，
審慎
金 流 量請 求 權 的 關係 ，將有 助 於 了 解 該 銀行的 核 心 代 理 問題 是
否 合 理 ，以及 其 對 逾 期 放款 與經營績效的可 能 衝擊，更 能 提供
銀行在分 析 併購可行 性時 一 項 重要的 參考指 標。
第四節 銀行的業務互補與併購績效

回顧過 去 十年，「新銀行 開放設立 」與「 公 營銀行 民 營
化」 堪 稱 政府部 門 積極 推動自由 化與國際化政策的重要成 果 之

一。 然 而， 民 營化的 公 營行 庫 雖美 其 名為政府 持 股 低於百分之
五 十，但 藉由 金 字塔 結 構 (pyramid structure) 、交 叉持 股 (cross-
shareholding) 與 互 為 董 事 (interlocking director) 的 結 合，多數 仍
是由 政府機構 掌控 ， 並未 真 正落 實 推動 民 營化的目標， 令 人 質

疑 此類由 政府機構 掌控 的銀行， 是否會 利 用 高 比 例的 董 事 席 位
與 持 股 率 鞏 固 自 身 的利 益 與 職 位，進而 影響 銀行的經營與資產

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