Page 84 - 經濟金融危機的防範與因應

經濟金融危機的防範與因應－各國經驗

可以 信賴 。他 們 受到 誤 導， 自 以為外幣 借 款利率比 較低 ，匯率風
險 最後則會 被 中 央 銀行 吸 收 ， 表 示他 們 能 夠 從 利率 差 距 中 獲 得 利
益 而不必受到匯率 變 動的 懲 罰 。金融危機發生後， 很 多外幣 借 款

人原
瑞典
幣
為 惡化 本 ( 即 為無法 幣貶值後，用 負擔 高利率的 瑞典 借 款者， 外幣償還外幣 瑞典 幣貶值後使 借 款的金 得 問題更 額增
購買
加 ，使外幣 借 款還本 付息負擔加重 ) 。
低
薪
資
薪
缺乏彈
弱 時，必須 其次，在固 靠 調 定 匯率制度 水 準來調 下 ，國家出 節 ， 若 口競爭 資 水 力因 物 價上 漲 而 趨
機制
準調
整
性 ，在 工 資無法調 降 下 ，有些 邊 際 企 業 只 有 走 上關 廠歇 業一 途 。
瑞典 總 體經濟的第 三個弱點 為： 未 在國內 信 用 市場解除管 制
之同時， 讓 資本外 流自由化 。這 意 謂 在國內經濟 過 熱 時，不能 夠
藉 資金外 流 來 降 溫 。
第 四 個弱點 為： 改 革 時機 掌握 不當。 1980 年代 解除 金融 管
制， 讓 已 經 很強 的有效需 求 火 上 加 油 ， 稍 後，當經濟 走 下 坡 時，
卻 改採抑 制 消 費的政 策 ( 例如 改 革 租稅 制度， 創造 更多的 誘 因去 鼓
勵 儲蓄 ，以 及 修 改住 宅 政 策 ， 減 少 補貼 等 ) ，致 加 深經濟不 景氣 。
的
GDP
30%
有關，有些年，實際
與
字 之外，也 最後， 瑞典 泡沫 的國外 經濟期間民間 借 款 約達 儲蓄 率 偏低 ， 除反 映 政府 預 算 赤
上 儲蓄 率為 負數 。
由於 存在上 述 弱點 ，使 瑞典 經濟 很 容易 受 市場信心變化 的 傷
害。

二、金融體系弱點

金融體系也有基本 弱點 。 首 先，不 適應從 被保 護 的 環境轉 換

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