Page 104 - 經濟金融危機的防範與因應

經濟金融危機的防範與因應－各國經驗

利率 ) 則 低於 2% 。
透過 果 斷地 調 降 利率，「 日 本銀行」使 日 本經濟 免於 陷 入 通
貨 緊縮 。以危機前 夕 (1991 年第 1 季 ) 的 日 本和經濟大恐慌前 夕

基準，經濟大恐慌時期美國的
較
消
1
年第
(1929
(1933
漲
谷
者 物 價指 數 季 ) 的美國 底 時 作 為比 年 ) 下 跌 26% ， 日 本 截 至 1998 年 仍 上 費
在
7% ；美國的貨幣供 給額 在 谷 底 時 萎縮 本則 了 35% 有 ， 日 本 仍增 。 加 24% ；
小
，
日
仍
萎縮
了
33%
也是一樣，美國
幅
成長

GDP
二、發揮「最後貸款者」功能
「 日 本銀行」也 積極 發 揮 「最後 貸 款者」 功 能， 除 了 提供金
融機 構流 動 性支 援外，也提供銀行資本援助。 此 外，銀行以外的
金融機 構 ( 山 一 證 券 ) 也受到 日 本銀行的 流 動 性支 援。
1997 年 秋 ， 連 續發生 數 家金融機 構 經 營失 敗 案 件。 三 洋 證 券
公司 、北 海道 拓殖 銀行、 山 一 證 券 公司 及德 陽 都 市 銀行，都因為
失 去 市場信心 而發生存款或 客 源流失 ，致無法 籌募 足 夠 資金，去
繳 納 準備金或 履 行 清算 債務。 隨 後，「 日 本銀行」提供無 擔保 特
別 融資 予 北 海道 拓殖 銀行、 德 陽 都 市 銀行和 山 一 證 券 公司 ， 讓 其
山
維
向
法
券
則
申
重整
證 持流 公司 動 性 ， 俾 能 完成 請 清算 ( 。 一 案 ) 或業務 移 轉 ( 其他 各 案 ) ， 三 洋
院
山 一 證 券 公司 並非 銀行，「 日 本銀行」所以 破 例介入提供 支
援， 主 要為防止 引起 世界 性 的系 統 性 危機。 山 一 證 券 在 海 外的銀
行 子公司 若 倒閉，可能 引 發 清算 系 統 的 連 鎖 反 應 ， 此 外， 山 一 證
券 也和 日 本國內外 眾 多金融機 構 從 事 衍 生 性 商 品 和其他金融 交
易 ， 若 這些 交 易 最後必須 走 上 解 約 之 路 ，則 日 本金融體系的 信 譽
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